VD kommenterar

   

Det fjärde kvartalet avslutades med att flera av våra pågående diskussioner konverterades till större produkt- och IRS- uppdrag till ett värde över 5 miljoner kronor. Detta återspeglar månader av diskussioner som till slut har gett resultat då både våra existerande och nya kunder inser värdet av vår unika teknologi kontra dem existerande alternativen. Detta innebär också att vi börjar 2026 med stor orderstock och som kompenserar en del av den relativ låga omsättningen under 2025.

 

Vårt arbete med FDA och DissolvIt studien fortsätter och vi har en pågående dialog om hur vi bäst kan fördela arbetet mot en publicering av data i en ansenlig internationell tidskrift under 2026.

 

Under december 2025, deltog vi i den årliga Drug Delivery to the Lungs (DDL)- konferensen i Edinburgh. Förutom närvaro med eget bås och många bra möten med industrin, presenterade ISAB dels resultat från den stora multieuropeiska APRINHA studien i podium, dels en poster från den nyligen genomförda DissolvIt studien tillsammans med FDA.

 

Som vi annonserade i november, har vi anlitat PharmaVentures för att utvärdera befintliga och initiera nya kontakter med möjliga förvärvare av bolagets verksamhet. Uppdraget syftar till att utvärdera möjligheten att realisera ett så högt aktieägarvärde som möjligt av Inhalations Sciences världsledande patenterade teknologier och djupa kunskaper inom inhalationsforskning. Detta arbete pågår och vi räknar med att kunna konkludera processen inom 9–12 månader.

 

Jag, tillsammans med vår dedikerade personal och styrelsen ser fram emot 2026, för att fortsätta leverera på vår strategi och att kunna skapa mervärde för våra kunder och investerare.

 

Huddinge den 27 maj 2026

 

Manoush Masarrat

VD

 

Utvalda finansiella data i sammandrag

   

	2025 jan-dec	2024 jan-dec
Nettoomsättning, tkr	3 041	11 047
Rörelseresultat, tkr	-10 155	-5 076
Resultat efter skatt, tkr	-10 160	-5 147
Balansomslutning, tkr	9 527	10 529
Periodens kassaflöde, tkr	-11 228	-3 380
Periodens kassaflöde per aktie (SEK)	-0,39	-0,22
Likvida medel, tkr	2 831	4 445
Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)	-0,35	-0,34
Eget kapital, tkr	7 261	7 807
Eget kapital per aktie (SEK)	0,19	0,51
Soliditet, %	76,21%	74,15%
Forsknings-och utvecklingskostnader/rörelsekostnader, %	32,58%	42,95%
Antal aktier	39 167 637	15 167 637

 

Finansiering 

Efter styrelsens beslut den 7:e April 2025 genomfördes en nyemission av units med företrädesrätt för befintliga aktieägare som totalt inbringade 9,6 MSEK i likvida medel efter avdrag för emissionsutgifter.

Vid räkenskapsårets utgång 2025 uppgick bolagets likvida medel till 2,8 MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under 2025 till -10,8 MSEK.

Styrelsen och verkställande direktören bedömer att bolagets nuvarande finansiering inte är tillräcklig för att täcka verksamhetens behov under den kommande tolvmånadersperioden från tidpunkten för årsredovisningens avgivande. Bolaget är därför beroende av att ytterliggare finansiering tillförs, exempelvis genom nyemission, lån eller andra finansieringslösningar. Mot denna bakgrund föreligger osäkerhet avseende bolagets finansiering framåt. Styrelsen och verkställande direktören arbetar aktivt med att säkerställa ytterligare finansiering och bedömer att det finns förutsättningar att genomföra nödvändiga åtgärder.

Totala investeringar i FoU-utgifter framgår av nedanstående tabell:

 

FoU-utgifter, kostnader och investeringar, tkr	2025	2024
FoU kostnader Investeringar i aktiverade FoU kostnader Avskrivningar i FoU kostnader	3 693 0 458	5 757 0 987
Totala FoU-utgifter	4 151	6 744

 

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

     

• Den 10 januari meddelade bolaget om ny IRS order med ett värde på 212 000 SEK från en återkommande kund som är ledande inom generika och biosimilärer.
• Den 13 januari informerade bolaget om sin lanseringsplan för den uppgraderade versionen av XposeAli modulen, nu med Microperfusion. Denna modul är avsedd för den biologiska marknaden med en potential på ca 4 Miljarder dollar.
• Bolaget annonserade den 7 april om planerna för att genomföra en företrädesemission om ca 15,2 MSEK om fulltecknat. Målet med emissionen är

accelerera kommersialiseringsaktiviteter och ökad försäljning.

• Den 15 april meddelade bolaget om ny instrumentorder med ett värde på 41 000 EUR (455 920 SEK) från ett stort läkemedelsbolag som är återkommande kund till ISAB.
• Den 24 april informerade bolaget marknaden om att amerikanska FDA har

godkänt publiceringen av studieresultat från bolagets gemensamma studie med FDA gällande bolagets In-Vitro modul DissolvIt®.

• Den 8 maj meddelade bolaget om två IRS order motsvarande 27 400 EUR (299 208 SEK) från återkommande kunder.
• Den 22 maj informerade bolaget att man har ingått ett Master Service Agreement (MSA) med det USA-baserade bolaget BioLum Sciences. Samarbetet syftar till att stärka ISAB:s kommersiella närvaro i USA.
• Den 4 juni offentliggjorde bolaget slutligt utfall i bolagets företrädesemission. Genom emissionen tillfördes ISAB 12 MSEK före sedvanliga emissionskostnader.
• Den 1 juli meddelade bolaget om ny service-order med ett värde på 14 250 EUR (158 600 SEK) från ett stort läkemedelsbolag som är återkommande till ISAB.
• Den 17 september informerade bolaget om sin kommande marknadsföringskampanj i första hand via LinkedIn. Målet med denna kampanj är att öka medvetenhet (awareness) samt intresse hos potentiella kunder.
• Den 19 september meddelade bolaget om samarbetet med University of Liège, deras positiva erfarenhet med PreciseInhale samt publicering av en artikel i den ansedda tidningen ”International Journal of Pharmaceutics”.
• Den 2 oktober meddelade bolaget om service-order från 2 återkommande kunder med ett totalt värde på 58 525 EUR (646 000 SEK).
• Den 7 oktober informerade ISAB om att man kommer att presentera två olika abstrakt under kommande Drug Delivery to the Lungs (DDL) i december 2025.
• Den 24 oktober meddelade bolaget on en ny IRS order från ett ledande europeiskt universitetssjukhus med ett totalt värde på 66 968 EUR (731 000 SEK).
• Den 4 november meddelade bolaget att man har anlitat den internationella transaktionsrådgivaren PharmaVentures LTD för att utvärdera befintliga och initiera nya kontakter med möjliga förvärvare av bolagets verksamhet.

Väsentliga händelser efter rapportperioden

      

• Den 27 januari meddelade bolaget om ett par nya IRS order från återkommande kunder med ett totalt värde på 52 000 EUR (554 000 SEK).
• Den 13 februari meddelade bolaget om nyttjandeperioden för teckningsoptioner av serie TO2 och att teckningsoptionsinlösen är fullt garanterad,
• Den 18 februari meddelade bolaget om en ny IRS order från en global återkommande kund med ett totalt värde om 139 000 EUR (1,5 MSEK).
• Den 2 mars meddelade bolaget resultatet gällande nyttjandet av teckningsoptionerna för serie TO2. Genom detta och den riktade emissionen tillförs bolaget 2,88 MSEK före sedvanliga kostnader i samband med optionslösen och den riktade emissionen.
• Den 24 mars meddelade ISAB om nya serviceordrar för ett totalvärde om 350 000 SEK.
• Den 18 maj meddelade bolaget om en ny IRS order for In-Vivo tester med ett värde på totalt 117 000 EUR (ca 1,3 MSEK).

 

Förväntad framtida utveckling

      

ISAB utökar stadigt kommersialiseringsåtgärderna. I samarbete med ledande läkemedel och CRO bolag, utvecklas moduler till PreciseInhale samt bolagets tjänsteportfolio (IRS), vilket medför ökad funktionalitet och därmed även bredare sortiment både på produkt och tjänster.

 

Bolaget har anlitat den internationella transaktionsrådgivaren PharmaVentures LTD för att utvärdera befintliga och initiera nya kontakter med möjliga förvärvare av bolagets verksamhet. Uppdraget syftar till att utvärdera möjligheten att realisera ett så högt aktieägarvärde som möjligt av Inhalations Sciences världsledande patenterade teknologier och djupa kunskaper inom inhalationsforskning. Bolagets förväntan är att kunna konkludera processen inom 9-12 månader.

Finansiell utveckling

    

Rörelsens intäkter

     

ISABs intäkter består av försäljning av PreciseInhale - system, modulen DissolvIt samt kontraktsforskningstjänster (IRS). Kontraktsforskningstjänster genom affärsområdet Inhalation Sciences Research Services (IRS) uppgick under rapportperioden till cirka 44% (41%) av rörelseintäkterna.

 

Rörelsens kostnader

 

Belopp anges i tkr (tusentals svenska kronor). Siffror inom parentes avser motsvarande period föregående år om ej annat anges.

 

Resultat och finansiell ställning – rapportperioden (jan-dec)

 

Rörelsens intäkter avseende varor och tjänster, uppgick till 3 041 (11 047) tkr.

 

Rörelsens kostnader uppgick till 12 761 (15 702) tkr.

 

  Försäljningskostnader

 

Försäljnings- och marknadsföringskostnader under rapportperioden uppgick till 4 232 (4 917) tkr.

 

Affärsutvecklings-och administrationskostnader

 

Affärsutvecklings-och administrationskostnader under rapportperioden uppgick till 4 378 (4 041) tkr.

 

Forsknings-och utvecklingskostnader

 

Forsknings-och utvecklingskostnader under rapportperioden uppgick till 4 151 (6 744) tkr. Kostnaderna avser förbrukningsvaror och konsultarvoden genom utvecklingsaktiviteter avseende PreciseInhale-systemen och dess moduler.

 

Personalkostnader uppgick till 6 703 (7 214) tkr vilka har fördelats på kostnadsposterna FoU, försäljnings-, och affärsutvecklingskostnader enligt fördelningsnyckel med respektive 40%, 40% och 20%.

 

Avskrivningar uppgick till 458 (1 126) tkr och inkluderas i kostnader avseende FoU.

 

Övriga rörelseintäkter och övriga rörelsekostnader

 

Övriga rörelseintäkter uppgick till 83 (516)

 

Övriga rörelsekostnader uppgick till 62 (0) 

      

Resultat och finansiell position 

    

Rörelseresultatet uppgick till -10 155 (-5 076) tkr.

     

Resultat efter finansiella poster uppgick till -10 160 (-5 147) tkr.

 

Resultat efter skatt uppgick till -10 160 (-5 147) tkr.

 

Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till -0,35 (-0,34) kronor.

   

Kassaflödet under perioden uppgick till -1 614 (-3 380) tkr.

    

Kassaflöde per aktie uppgick till -0,06 (-0,22) SEK.

      

Kassaflöde per aktie innan kapitaltillskott uppgick till -0,39 (0,22) SEK.

 

Likvida medel per den 31 december 2025 uppgick till 2 831 jämfört med 4 445 tkr den 31 december 2024.

 

Bolagets egna kapital uppgick per den 31 december 2025 till 7 261 jämfört med 7 807 tkr den 31 december 2024.

 

Eget kapital per aktie uppgick per den 31 december 2025 till 0,19 jämfört med 0,51 kronor den 31 december 2024.

 

Bolagets soliditet uppgick per den 31 december 2025 till 76,21% jämfört med 74,15% den 31 december 2024.

  

Flerårsöversikt

      

tkr	2025	2024	2023	2022	2021	2020	2019
Nettoomsättning	3 041	11 047	17 504	12 194	9 422	10 137	8 949
Resultat efter finansnetto	-10 160	-5 147	-4 744	-12 125	-16 609	9 875	-4 345
Balansomslutning	9 527	10 529	18 168	12 985	26 112	18 488	23 198
Soliditet, %,	76	74	71	58	75	57	55
Medeltal anställda	5	6	8	9	9	8	6

 

Orderingång under perioden 8 832 tkr (3 583)

Orderstock vid periodens utgång 5 791 tkr (617)

 

För ytterligare information, kontakta:
Manoush Masarrat, VD
Tel: +46 (0) 73 628 9153
E-post: manoush.masarrat@inhalation.se  

    

Om Inhalation Sciences Sweden AB (publ)
Inhalation Sciences Sweden AB (publ.) är en svensk kontraktsforskningsorganisation (CRO) som specialiserar sig på preklinisk forskning och utveckling inom inhalationsläkemedel. Med vår patenterade teknikplattform, PreciseInhale®, levererar vi unik, högupplöst och prediktiv data tidigt i utvecklingsprocessen. Detta gör det möjligt för våra kunder att optimera beslutsfattandet, minska risker och påskynda sina utvecklingsprojekt.